歷經兩年深度調整，鋰電行業正步入新的發展階段。隨著上游電池級碳酸鋰價格穩步回升、中游材料環節供需結構悄然扭轉、下游電池企業訂單持續飽滿，一場覆蓋“鋰礦—材料—電池”全鏈條的周期性復蘇，已拉開序幕。

　　鋰電產業鏈這一輪復蘇的核心引擎是什么？產業鏈各環節將如何把握戰略窗口期？帶著這些問題，《證券日報》記者近日深入產業一線，對話從業者、觀察新趨勢，試圖揭開鋰電行業從磨底到起勢的內在邏輯與未來路徑。

　　復蘇信號清晰

　　鋰電產業鏈涵蓋上游的鋰礦開采和碳酸鋰等原材料，中游的正極材料(如磷酸鐵鋰)、負極材料、電解液、隔膜等關鍵材料制造，以及下游的動力電池、儲能電池、消費電子等終端應用。

　　去年12月份以來，產業鏈各環節景氣度同步抬升，迎來久違的“暖意”。其中，作為電解液的核心原料，六氟磷酸鋰成為本輪回暖的“先鋒”，多家企業產線已滿負荷運轉，在手訂單飽滿。有上市公司預測，2026年產品價格仍有望保持上行趨勢。

　　除電解液環節外，正極材料、隔膜、負極材料等環節的原材料均出現價格拉升的情況。

　　“總體上看，鋰電產業已從深度調整期進入‘復蘇早期—回暖上行’階段?！敝袊瘜W與物理電源行業協會研究員何卓新對《證券日報》記者表示，標志性信號包括儲能市場訂單擴張帶動鋰電材料價格與排產全面回升、產業鏈庫存快速去化、龍頭公司業績改善以及板塊整體景氣度抬升。在需求端，除了新能源汽車與儲能市場持續保持高速增長外，低空經濟、人形機器人等新興場景的興起，也為鋰電產業開辟了新的增長曲線。

　　作為制造鋰電池正極材料的核心原材料，電池級碳酸鋰價格在2025年演繹出一輪明顯的V字反彈。2025年6月份，其價格一度跌破6萬元/噸，隨后進入震蕩上行通道；當年11月份，價格突破10萬元/噸大關，不到半年漲幅超過60%。2026年1月8日，Mysteel數據顯示，當日MMLC電池級碳酸鋰價格較前一日上漲1750元/噸，中間價報14.03萬元/噸。

　　龍頭企業的樂觀預期正逐步形成共識。贛鋒鋰業董事長李良彬公開表示，2026年電池級碳酸鋰需求有望增長30%，屆時供需將基本平衡，價格仍有探漲空間；若需求增速超過30%，價格可能上探至15萬元/噸至20萬元/噸。天齊鋰業董事長蔣安琪也公開表示，在可再生能源并網、商用重卡電動化等需求推動下，2026年全球鋰需求量預計將達到200萬噸。

　　業內普遍認為，鋰電行業在經歷了一段時間的調整后，正步入新一輪景氣周期，但產能與需求的匹配程度、庫存消化情況，仍將是影響行業持續健康回暖的關鍵變量。

　　長期主義成共識

　　伴隨產業復蘇而來的，是上游材料價格上漲帶來的成本壓力。為此，企業紛紛尋求破局之道。在技術降本層面，部分上市公司通過工藝優化、原材料自供等方式控制成本；提價則成為部分龍頭企業的直接選擇。

　　前不久，一家電池廠商在其產品調價函中直言，自2025年11月份以來，鋰電池核心原材料價格出現結構性大幅上漲，公司決定電池產品售價將在現行基礎上上調15%。

　　多家磷酸鐵鋰正極材料龍頭企業也提出漲價訴求。據了解，目前，磷酸鐵鋰行業新年度價格談判已取得實質性進展。磷酸鐵鋰生產廠商與下游大客戶的加工費磋商仍在持續推進，其余客戶則基本接受新一輪漲價方案，提價幅度在1000元/噸。

　　《證券日報》記者在向部分企業核實時發現，即便面臨原材料價格攀升帶來的顯著成本壓力，頭部企業仍憑借產能優勢與訂單儲備占據市場主動。當前，磷酸鐵鋰、電池級碳酸鋰等正極材料價格持續上行，頭部企業訂單排期飽滿、高端產能供不應求，行業格局已從過去的“買方主導”，轉向供需博弈下的“結構性賣方市場”。

　　在此背景下，鋰電產業鏈的發展邏輯正發生深刻轉變。企業不再執著于追求規模擴張的“產能競賽”，而是轉向聚焦技術升級、供應鏈韌性建設的“價值深耕”，長期主義也逐漸成為產業鏈上下游協同發展的共識。

　　企業的布局正在同步跟進。例如，2025年10月底，廈鎢新能與格林美簽署為期三年的戰略合作框架協議。廈鎢新能相關負責人表示，當前新能源汽車仍處于快速發展階段，動力電池正極材料需求持續增長，2025年前三季度公司動力電池正極材料(含三元材料、磷酸鐵鋰等)銷量達5.30萬噸，同比增長36.29%?！肮緮U產計劃將圍繞市場需求推進，同時堅持研發投入以技術創新驅動業績增長?！?/p>

　　“目前，頭部企業已在一體化布局、套期保值等技術降本領域開展實踐，但行業整體仍需關注價格波動對盈利的影響?！焙巫啃陆ㄗh，企業可通過兩大路徑應對行業波動：一是借助期貨、期權等工具開展風險管理。二是通過資源整合與縱向一體化實現降本增效，一方面，提升資源自給率，推進“鋰礦+鋰鹽”一體化布局，降低外采依賴與原料價格波動傳導風險；另一方面，持續優化工藝、管控能耗、升級供應鏈，強化在低價周期的抗壓能力。

　　何卓新認為，中長期來看，儲能裝機擴張與“出?！睒I務拓展將帶來增量需求，政策利好與技術迭代共振，將進一步增強行業韌性。

　　盈利格局有望重塑

　　整體來看，鋰電行業的“過山車”行情呈現出明顯的周期性特征，并直接牽動著供需、價格與企業盈利格局。

　　真鋰研究創始人墨柯表示，當前行業在微觀層面出現巨大分化：頭部企業訂單接到手軟、利潤節節攀升；腰部企業多數陷入“增收不增利”局面。

　　這種分化預示著行業正走向新一輪洗牌。安徽安爵資產管理有限責任公司董事長劉巖分析認為，中長期看，全球新能源汽車與儲能的巨大需求將加速低質產能出清，推動資源與訂單向頭部及一體化企業集中。

　　從供給側來看，目前主要鋰鹽企業的開工率維持高位，產能利用率持續提升。業內人士表示，鹽湖提鋰成本(3萬元/噸至4萬元/噸)顯著低于進口鋰輝石精礦加工成本(6萬元/噸至8萬元/噸)，這使得鹽湖提鋰廠商在碳酸鋰價格上漲周期中，具有顯著的成本優勢，可實現更高的利潤率。這將為鹽湖提鋰企業帶來更豐厚的現金流，支持其進一步進行技術研發和產能擴張。

　　鋰電產業盈利格局有望重塑的同時，“反內卷”也成為產業鏈持續健康發展的內在要求。1月7日，工業和信息化部等部門聯合召開動力和儲能鋰電池行業座談會，就規范產業競爭秩序、推動高質量發展等議題進行部署，這標志著鋰電產業“反內卷”再度升級，為行業從規模擴張轉向質量提升提供明確指引。

　　墨柯表示，2026年產業鏈企業能否盈利，答案就藏在這場全行業參與的“價值回歸”行動中。

　　總體而言，鋰電行業正從價格博弈的底部周期走向價值驅動的新周期，技術創新取代產能規模，成為決定未來利潤分配的核心，而堅守長期主義、深耕價值創造，將是企業穿越周期的核心密碼。